Все новости крипты
в одном месте!
Больше не нужно искать — необходимые
обучающие материалы и подсказки всегда под рукой
Больше не нужно искать — необходимые
обучающие материалы и подсказки всегда под рукой
Исследователи из Стэнфорда и Сингапурского университета менеджмента обнаружили признаки нечестной игры при расчете пятиминутных контрактов на биткоин на Polymarket. Результаты опубликованы в работе Settlement Manipulation in Prediction Markets.
Ученые изучили свыше 60 млн ончейн-записей, данные из биржевого стакана и высокочастотные показатели спотового рынка. Выявленная группа из 821 кошелька получила $8,22 млн в нестандартных циклах, в то время как обычные пользователи и прочие участники потеряли $7,61 млн.
Как устроена предполагаемая махинация
Контракт на пять минут появился на Polymarket 12 февраля 2026 года. Если цена биткоина к концу окна оказывается не ниже начальной, выплачивается $1, в противном случае — $0.
Для расчета платформа использует ценовой поток BTC/USD от Chainlink. Новые контракты запускаются каждые пять минут круглосуточно.
Схема, по мнению авторов, выглядит так: трейдер покупает контракт на повышение или понижение, а за секунды до расчета проводит крупные спотовые сделки в нужную сторону. Это краткосрочно двигает рынок, оракул фиксирует новую цену, контракт закрывается с выигрышем, а затем котировки частично возвращаются обратно.
После запуска пятиминутных рынков поток заявок в последние десять секунд вырос примерно на 50% по сравнению с периодом до их появления. Цена начинала разворачиваться уже в следующие десять секунд.
Такой паттерн авторы считают признаком временного воздействия, а не реакции на новости — движение, вызванное важной информацией, обычно длится дольше.
В циклах с почти равной вероятностью исхода всплеск активности был в 3,9 раза выше нормы. Средний объем спотовых сделок в последние десять секунд в подозрительных циклах достигал $1,7 млн против $68 000 в обычных.
Около 56% таких эпизодов приходилось на ночные часы по UTC, еще 44% — на выходные. Это объясняется низкой ликвидностью: в такие периоды для сдвига цены нужно меньше средств.
821 кошелек заработал $8,22 млн
Ученые выделили 1613 подозрительных циклов — верхние 10% по интенсивности направленных сделок в последние секунды. К вероятным манипуляторам отнесли кошельки, участвовавшие минимум в пяти таких циклах и получившие не менее $2000 прибыли.
Под критерии попало 821 кошелек — 0,34% от 243 000 адресов, торговавших контрактом. Их прибыль в аномальных циклах составила $8,22 млн, а в остальных — всего $90 000.
Категория retail/other потеряла в первых $7,61 млн, что соответствует 93% прибыли предполагаемых манипуляторов. В общем распределении убытков на розничных участников пришлось 70,5%, на вероятных манипуляторов в неудачных циклах — 20,2%, на маркетмейкеров — 9,3%.
Авторы предупреждают, что один кошелек не обязательно соответствует одному человеку — участник мог использовать несколько аккаунтов. Также исследование не доказывает умысел владельцев адресов.
Классификация основана на участии в аномальных циклах и прибыли. Прямой связи между аккаунтами, проводившими спотовые сделки, и кошельками, получавшими выплаты на Polymarket, не установлено.
Менялся даже почти решенный исход
Самыми показательными авторы назвали циклы, где Polymarket оценивал вероятность победы одной стороны в 90–100%. При направленном движении против фаворита противоположная сторона выигрывала в 34,2% подозрительных циклов. Без всплеска такой результат случался лишь в 1% случаев.
В более равных циклах с вероятностью 50–60% направленное движение против фаворита приводило к победе другой стороны в 65,4% случаев против 41,4% без аномалий.
Рассматривалось и альтернативное объяснение — хеджирование позиций маркетмейкерами. Однако их средняя максимальная экспозиция составляла около $1400 на цикл, тогда как направленный спотовый поток достигал $1,7 млн.
Кроме того, позиции на Polymarket формировались постепенно за пять минут, а крупные спотовые сделки концентрировались прямо перед расчетом. Разница в масштабах и времени, по мнению авторов, несовместима с обычным хеджированием.
Polymarket изменит механизм расчета
Представитель Polymarket заявил Bloomberg, что платформа использует несколько независимых ценовых оракулов для агрегации данных. Компания также планирует перевести часть рынков на механизм, учитывающий цены за более длительный период, а не в один момент.
В пятнадцатиминутных контрактах авторы исследования обнаружили значительно более слабый всплеск активности и не нашли выраженного разворота цены после расчета. Увеличение продолжительности окна снижает вероятность того, что краткая спотовая сделка сможет изменить результат.
Среди других мер защиты — расчет по средней цене за период, случайный выбор момента фиксации, ограничение размера позиций и дополнительные издержки для операций перед закрытием.
Напомним, в апреле исследователи усомнились в «мудрости толпы» на Polymarket. По их оценке, 3,14% пользователей площадки вместе с маркетмейкерами получают более 30% прибыли.
Популярные новости: