Эксперт назвал Tether и Circle скрытыми хедж-фондами

20.05.2026 Tether (USDT) USD Coin (USDC) Мнения Новости Стейблкоины

Наличие у Tether и Circle крупных портфелей казначейских векселей США не защищает их от возможного кризиса ликвидности. Такое мнение на конференции Digital Money Summit 2026 озвучил Кристоф Хок, возглавляющий направление токенизации и цифровых активов в Union Investment.

По его словам, USDT и USDC нельзя считать полноценными аналогами фиатных денег для проведения расчетов. Хок отметил, что структура резервов ведущих эмитентов больше похожа на спекулятивный фонд, а не на консервативный финансовый инструмент. В случае с Tether он обратил внимание на инвестиции в золото и биткоин.

Эксперт считает, что такая модель перекладывает рыночные риски на держателей токенов, делая стейблкоины уязвимыми в стрессовых ситуациях, когда многим инвесторам одновременно требуется ликвидность.

В качестве иллюстрации Хок привел случаи потери привязки USDC к доллару. В марте 2024 года курс токена временно падал до 0,74 доллара, а в 2023 году он потерял около 13%, опустившись до 0,87 доллара.

Подобные колебания эксперт назвал недопустимыми для корпоративных казначейств и управляющих активами, которые используют эти инструменты как квазиналичные средства для краткосрочных операций.

Критике подверглась и структура резервов Tether. По данным на январь 2026 года, компания накопила 148 тонн золота на сумму 23 миллиарда долларов, войдя в число 30 крупнейших держателей драгоценного металла.

Хок подчеркнул, что такой выбор активов подвергает корпоративные казначейства рыночной волатильности, превращая стейблкоин в скрытый хедж-фонд.

Ранее, в мае, Tether опубликовала финансовую отчетность за первый квартал, зафиксировав чистую прибыль в размере 1,04 миллиарда долларов.

В том же месяце Circle объявила о запуске токена ARC, привлекая в ходе пресейла 222 миллиона долларов от группы инвесторов, включая a16z crypto, BlackRock и Apollo Funds.

Обменять