BIS предупредил о рисках ИИ-пузыря для финансовой стабильности

10.09.2026 BIS бизнес ИИ Искусственный Интеллект Макроэкономика Мнения Новости

Банк международных расчетов выразил обеспокоенность относительно угроз для финансовой стабильности, порождаемых стремительным ростом вложений в искусственный интеллект. По мнению организации, возможная коррекция на рынке ИИ способна отразиться на глобальной экономике

На форуме Global Fintech Fest в Индии 10 сентября генеральный менеджер BIS Пабло Эрнандес де Кос отметил, что ИИ уже существенно влияет на макроэкономическую ситуацию в мире. Технологический подъем, по его словам, одновременно трансформирует спрос, предложение и финансовые рынки, что затрудняет работу центральных банков

ИИ-инвестиции могут достичь 4 трлн долларов

Согласно расчетам BIS, пять ведущих мировых технологических корпораций в 2025–2026 годах вложат в ИИ свыше 1 трлн долларов. Отраслевые игроки прогнозируют дальнейшее ускорение: глобальные инвестиции в искусственный интеллект могут увеличиться с нынешних примерно 500 млрд долларов до 3–4 трлн долларов к 2030 году

Эрнандес де Кос также подчеркнул, что растущая доля этих вложений финансируется не из прибыли компаний, а за счет заемных средств, включая частные кредиты. Это усиливает уязвимость финансовой системы, если доходность ИИ-инвестиций окажется ниже ожидаемой

BIS увидел риск пузыря

Глава BIS полагает, что оценки ИИ-компаний уже высоки и сосредоточены в сравнительно небольшом круге участников. Крупнейшие игроки одновременно наращивают капитальные затраты и все активнее используют заемное финансирование

Отдельную сложность представляет так называемое круговое финансирование: производители полупроводников и операторы облачных сервисов могут приобретать доли в ИИ-стартапах, которые, в свою очередь, обязуются закупать их вычислительные мощности и оборудование. Это формирует запутанные связи, которые трудно оценить и контролировать

Эрнандес де Кос предостерег, что если доходность вложений в ИИ не оправдает ожиданий, сокращение инвестиций может обернуть текущий бум в рецессию. Дополнительным риском он назвал конкурентную гонку между ИИ-компаниями, способную привести к чрезмерным расходам

BIS провел параллели с прошлыми технологическими бумами: железнодорожной лихорадкой в Британии XIX века, электрификацией 1920-х годов и дотком-пузырем конца 1990-х. Во всех случаях технологии были настоящими, но привлеченный капитал превысил возможности будущих доходов

ИИ одновременно ускоряет рост

При этом BIS не рассматривает развитие ИИ исключительно как угрозу. Организация подчеркивает большой потенциал технологии для роста производительности

Согласно исследованиям, которые привел Эрнандес де Кос, применение генеративного ИИ повышает производительность в отдельных задачах на 10–65%, а экономия времени достигает примерно 20–50%. Медианная оценка долгосрочного влияния на совокупную факторную производительность указывает на ежегодный прирост около 0,5 процентного пункта

Одновременно ИИ может снижать потребность в сотрудниках, занимающихся рутинной когнитивной работой. По словам главы BIS, первые признаки вытеснения персонала уже заметны в сфере поддержки клиентов, разработке ПО и административных функциях. Почти 80% компаний, по приведенным им данным, рассматривают автоматизацию производственных процессов и частичную замену труда

Центробанкам станет сложнее прогнозировать экономику

Еще один эффект ИИ касается монетарной политики. Технология воздействует сразу на производительность, спрос, предложение и финансовые рынки, из-за чего регуляторам труднее оценивать потенциальный объем выпуска, разрыв выпуска и нейтральную процентную ставку

BIS анализирует несколько возможных сценариев. В одном из них ИИ обеспечивает устойчивый рост производительности, в другом ведет к самоподдерживающемуся ускорению, а в третьем возникает ловушка спроса: автоматизация перераспределяет доходы от труда к инвестициям в ИИ, что сокращает потребительский спрос и в итоге замедляет экономический рост

Кроме того, BIS предупредил о киберугрозах. ИИ может помогать как хакерам, так и защитникам, но преимущество может оказаться у атакующих: им достаточно найти одну брешь, тогда как обороняющимся нужно защищать всю систему

BIS не утверждает, что нынешний бум непременно завершится кризисом. По мнению Эрнандеса де Коса, масштаб и скорость ИИ-инвестиций требуют осторожности, а конечное влияние технологии будет определяться не только ее возможностями, но и государственной политикой, конкуренцией, распределением выгод и качеством институтов

Напомним, в августе основатель Bridgewater Associates Рэй Далио заявил, что ажиотаж вокруг ИИ надул пузырь, сопоставимый с 1929 и 2000 годами, и назвал конкретные механизмы, которые могут привести к его разрушению

Обменять