Сделка Core Scientific и AMD на $14 млрд

30.07.2026 AMD Bernstein Core Scientific Майнинг Новости

Стартовые соглашения Core Scientific и AMD на 530 МВт способны принести более 14 миллиардов долларов выручки за 15 лет, при этом производитель процессоров фактически выступит гарантом по кредитам для части инфраструктуры биткоин-майнера. Такие прогнозы озвучили эксперты Bernstein.

28 июля компании анонсировали партнерство с потенциалом выделения до 2,5 ГВт мощностей в центрах обработки данных для нужд искусственного интеллекта.

Риски снижаются, маржа растет

В Bernstein разделили законтрактованные 530 МВт на 377 МВт по модели triple-net аренды для AMD и 152 МВт для нераскрытого облачного провайдера при кредитной поддержке производителя чипов. По мнению аналитиков, такая схема удешевляет финансирование и уменьшает риски контрагента по сравнению с вариантами, где арендатор полагается на внешние кредитные гарантии.

AMD также получила варранты на покупку 30 миллионов акций Core Scientific по цене 23,47 доллара за штуку. В Bernstein отметили, что вестинг привязан к достижению партнерами целевого показателя в 2,5 ГВт.

Среднегодовая выручка по соглашению составит около 0,9 миллиарда долларов, или примерно 1,8 миллиона на мегаватт. Это на 5–25% ниже диапазона в 1,9–2,4 миллиона на мегаватт, зафиксированного в недавних сделках майнеров по размещению ИИ-оборудования. При этом 377 МВт прямой аренды по модели triple-net обеспечивают AMD маржу, близкую к 100%. Смешанную EBITDA по сделке аналитики оценили примерно в 96%.

Core Scientific планирует капитальные затраты в рамках сделки с AMD на уровне 11–12 миллионов долларов на мегаватт, что в сумме составит около 6 миллиардов. Примерно 1 миллиард уже освоен, остальную сумму компания намерена привлечь через проектные облигации.

Подтверждение тенденции

Специалисты Bernstein полагают, что сотрудничество Core Scientific и AMD знаменует новый этап превращения бывших биткоин-майнеров в операторов инфраструктуры для искусственного интеллекта. В отличие от ранних контрактов, где арендаторов фактически страховали технологические гиганты вроде Google, теперь сами производители ИИ-чипов готовы напрямую становиться якорными арендаторами и поддерживать долгосрочные проекты.

Примеры аналогичных сделок за последнее время:

* Hut 8 заявила о выделении 704 МВт арендатору, которого в FT идентифицировали как Nvidia;
* AMD зарезервировала 200 МВт у Riot Platforms.

Напомним, Core Scientific выплатила Block 41,9 миллиона долларов за расторжение контракта на поставку майнинговых чипов в рамках ускорения диверсификации в сторону ИИ.

Обменять