Продажа биткоинов Strategy стала стресс-тестом

05.06.2026 Grayscale Investments MicroStrategy (Strategy) биткоин-резерв Мнения Новости

В Grayscale назвали недавнюю продажу биткоинов компанией Strategy, ставшую первой за продолжительное время, «стресс-тестом» для её финансовой модели. Небольшая сделка по сокращению резервов вызвала негативную реакцию на рынке и заставила усомниться в целесообразности агрессивной стратегии накопления.

1 июня фирма реализовала 32 BTC, а также разместила собственные акции на $128 млн. На этом фоне стоимость ведущей криптовалюты упала на 16%, хотя объём продажи был ничтожен по сравнению с общим запасом компании в 843 706 BTC.

Руководитель исследовательского отдела Grayscale Зак Пандл отметил, что к 5 июня котировки акций компании (MSTR) просели на 12,8%, достигнув двухмесячного минимума на уровне $126.

В Grayscale также обратили внимание на снижение стоимости STRC с плавающей ставкой. Этот инструмент изначально предполагал цену около $100 и дивиденд в 11,5%, однако сейчас торгуется примерно по $95. Если Strategy повысит дивиденд для устранения дисконта, это увеличит денежные обязательства компании, что может подтолкнуть её к новым продажам цифрового золота и усилить давление на рынок.

Эксперты Grayscale полагают, что при текущих уровнях STRC и MSTR возможности Strategy по дальнейшему агрессивному накоплению биткоина ограничены. Пандл добавил, что в долгосрочной перспективе для экосистемы полезнее более равномерное распределение биткоина по диверсифицированным корпоративным балансам, а не его концентрация у компаний, наращивающих позиции за счёт долговой нагрузки.

Партнер SignalPlus Августин Фан отметил, что инвесторам всё труднее сохранять бычий настрой из-за дисконта по STRC.

В то же время главный аналитик CoinEx Джефф Ко считает, что переход к более гибкому управлению портфелем позволит Strategy эффективнее контролировать риски, вместо того чтобы придерживаться стратегии накопления при любых рыночных условиях.

Напомним, в мае Strategy выкупила собственные конвертируемые облигации с погашением в 2029 году на сумму $1,5 млрд. Сделка прошла с дисконтом около 8% к номиналу.

Обменять