ЕЦБ отверг идею евро-стейблкоинов из-за рисков

23.05.2026 Европа Новости Регулирование Стейблкоины

ЕЦБ выступил против выпуска евро-стейблкоинов, указав на угрозу сокращения банковского кредитования и потери контроля над процентными ставками. Об этом сообщил Reuters со ссылкой на информированные источники.

Поводом послужил доклад аналитического центра Bruegel из Брюсселя. В документе предлагалось:

— ослабить ликвидные требования к эмитентам;
— разрешить доступ к финансированию через ЕЦБ;
— стимулировать развитие европейского рынка стейблкоинов, где пока доминируют долларовые монеты.

Инициатива была озвучена 22 мая на совещании финансовых чиновников в Никосии. Как отмечает агентство, предложение сразу натолкнулось на возражения со стороны регуляторов, включая главу ЕЦБ Кристин Лагард.

В ЕЦБ опасаются, что распространение стейблкоинов подорвёт стабильность банковских депозитов. При выпуске токена средства пользователей переходят на счета эмитента, лишая банки надёжного источника фондирования.

Массовый отток средств в стейблкоины также ускорит дезинтермедиацию, затруднит привлечение капитала и ограничит способность банков выдавать кредиты.

Ранее в мае Лагард уже скептически высказывалась о евро-стейблкоинах, отдавая предпочтение токенизированным банковским депозитам. По её мнению, такие инструменты сочетают надёжность традиционных счетов с быстротой и программируемостью технологии распределённого реестра.

Доллар в Европе

В Bruegel предупредили: более жёсткое регулирование стейблкоинов в ЕС по сравнению с США может вытеснить активность за пределы союза и усилить «цифровую долларизацию».

Ряд центробанков сочли этот риск преувеличенным. Некоторые вновь предложили закрепить в европейском законодательстве запрет на погашение стейблкоинов, выпущенных как в ЕС, так и в США. По их мнению, это может создать давление на резервы местных эмитентов.

Еврокомиссия сейчас пересматривает регламент MiCA, действующий с 2024 года. Он обязывает эмитентов стейблкоинов держать значительную часть резервов в банковских депозитах и других ликвидных активах.

Журналисты Reuters отметили, что принятый в США в 2025 году закон GENIUS Act устанавливает более мягкие требования и направлен на укрепление глобальной роли доллара через регулируемые USD-токены.

По данным Artemis, на которые ссылается Bruegel, объём предложения стейблкоинов за год вырос примерно на треть — до $300 млрд.

При этом доля привязанных к евро токенов составляет лишь 0,3% от общего объёма. Крупнейший из них — EURC от Circle — занимает примерно 20-ю строчку по капитализации среди «стабильных монет».

В то же время на Европу пришлось 38% глобальных транзакций со стейблкоинами в четвёртом квартале 2025 года.

Напомним, в апреле ЕЦБ заключил соглашения с тремя европейскими организациями по стандартизации платежей для цифрового евро.

Обменять